El volumen de activos financieros mundiales se mantuvo estable en 2011, según Allianz

  • España mejora su puntuación y salta a la posición 12 del ranking del Monitor Europeo 2012
  • Junto con España, Bélgica, Grecia y Portugal también mejoran su calificación global en el último año
  • Sin embargo, la evaluación de 10 de los 17 países de la zona euro ha empeorado
  • Alemania, Austria y Luxemburgo siguen ocupando los primeros puestos del ranking; Irlanda, Grecia y Chipre cierran la tabla

Munich/Barcelona, 12 de diciembre de 2012.- Los resultados del Monitor Europeo 2012 de Allianz muestran una imagen más esperanzadora de los países periféricos. "Aparte de Bélgica; Grecia, España y Portugal son los únicos países de la eurozona que han experimentado una mejora en su calificación global. Los resultados muestran que las reformas necesitan tiempo, pero que los 'países con problemas' van por el buen camino. Esperamos que la economía se estabilice gradualmente el próximo año", comenta Michael Heise, Economista Jefe de Allianz SE.


El Monitor Europeo evalúa y califica a los 17 países del euro basándose en su contribución a un crecimiento equilibrado, es decir, un crecimiento desprovisto de desequilibrios macroeconómicos que contribuye a la estabilidad de la zona euro. El Monitor clasifica los estados según 14 indicadores cuantitativos divididos en cuatro categorías: sostenibilidad fiscal; competitividad y demanda interna; empleo, productividad y eficiencia de los recursos; y deuda privada y externa. El Monitor Europeo está diseñado para ser una herramienta de supervisión macroeconómica y de alerta, que destaca desequilibrios actuales y emergentes.


Los países periféricos se recuperan a pesar de la severa recesión


Teniendo en cuenta las reformas aplicadas en los países periféricos, se aprecia que la actual debilidad económica está ocultando posibles resultados positivos. Las reformas estructurales de gran calado necesitan tiempo para desplegar todo su impacto.


El Monitor Europeo 2012 muestra que se está haciendo un verdadero progreso para restaurar la salud de la economía de la eurozona. Los países que han conseguido mejorar su puntuación en el Monitor son Bélgica (5,9), España (5,0), Portugal (4,1) y Grecia (3,4).


Aunque todavía se sitúa a niveles bajos, Grecia ha logrado el mayor crecimiento en la puntuación del Monitor entre todos los países de la eurozona, debido a la disminución del coste laboral unitario. Los niveles de deuda del sector privado también han mejorado. "A pesar de que a menudo se pasa por alto en el debate público, Grecia está haciendo progresos", dice Heise.


Portugal ha incrementado en cuatro décimas su calificación hasta llegar al 4,1, con lo que ha alcanzado su mejor puntuación desde 2008. El progreso quedó registrado en los campos de "competitividad" y "deuda privada y externa". El coste laboral unitario y la situación presupuestaria encuentran también buenas valoraciones. Por su parte, Chipre es por primera vez el país más rezagado del ranking, ya que ha sufrido un deterioro en tres de las cuatro categorías analizadas y su calificación baja del 3,6 al 3,0.


España mejora su puntuación y su posición en el ranking


Situada en el puesto número 12, España ha escalado una posición con respecto al año pasado y ha conseguido una puntuación global de 5,0, es decir, cuatro décimas más que en 2011. De hecho, ha avanzado en cinco indicadores: coste laboral unitario, balance por cuenta corriente, productividad, y endeudamiento de los hogares y sociedades no financieras. Por el contrario, necesita mejorar en aspectos como la demanda interna, el desempleo y la inversión internacional. Esta imagen dividida muestra que los procesos de ajuste ya han tenido impacto en algunas áreas. En el ámbito del mercado laboral es esencial retomar el crecimiento económico. De lo contrario, las amplias reformas emprendidas no podrán desplegar todos sus efectos.


Empeora la evaluación de diez países de la eurozona


Nuevamente, ningún país ha alcanzado los ocho puntos que señalan una buena actuación en todos los ámbitos. El mejor posicionado es Alemania que vuelve a liderar este estudio (7,7), seguido de Austria y Luxemburgo (ambos con un 7,0). El país germano desafía las dificultades del entorno, ya que, como han hecho Irlanda y Francia, mantiene la puntuación del año pasado, pero además consigue la máxima puntuación en seis de los catorce indicadores.


Por su parte, Francia (5,6) ha ascendido a la novena posición, mientras que Italia (4,5) cae y se sitúa en el puesto número 13. Bélgica ha logrado el mayor ascenso de la tabla, al escalar cuatro posiciones y colocarse en la quinta posición. Por el contrario, Finlandia (5,8) se ha deslizado tres posiciones, hasta el octavo lugar.


Luxemburgo, Finlandia y Holanda están en la lista de los diez países con peores resultados en comparación con el año pasado. De cara al futuro, estos países podrían, junto a Alemania y Francia, ceder a la presión de los mercados financieros para poner en marcha reformas estructurales en línea con las que han tomado ya los países en crisis.


Los mejores y los peores


Los indicadores con peores resultados han sido los referentes a demanda interna y a desempleo. Esto refleja el impacto producido por las medidas de austeridad gubernamentales y el desapalancamiento privado sobre la evolución macroeconómica. La austeridad por sí sola no es suficiente para poner de nuevo en marcha las asediadas economías de la Unión Europea. Heise explica que es "un imperativo que los gobiernos sigan firmemente el camino marcado. Todavía queda por delante un camino largo y arduo. Pero ya podemos ver que las reformas estructurales están empezando a dar sus frutos en la eurozona".


En el lado positivo, se encuentra la evolución del endeudamiento de hogares y sociedades no financieras. Las sombras proyectadas por la crisis de la deuda soberana en la eurozona han llevado a las familias a disminuir su consumo y aumentar sus ahorros de forma preventiva. Además, la menor creación de capital, la mayor propensión a retener las ganancias, así como unas condiciones para obtener créditos más estrictas están conduciendo a una gradual reducción de los ratios de deuda corporativa. Esto debería hacer que el sector privado sea menos vulnerable a la evolución de los tipos de interés y a las calificaciones crediticias negativas. Los desequilibrios externos también continúan reduciéndose: con la excepción de Finlandia, donde el déficit es ya comparativamente bajo, todos los países con déficit por cuenta corriente en 2011 deberán cerrar 2012 con una cuenta corriente más equilibrada.

 

Reforma de la Unión Europea: se necesitan objetivos claros

 

Para la próxima cumbre de la Unión Europea, que tendrá lugar a mediados de diciembre, se ha programado una hoja de ruta específica y con tiempos concretos. De cara a las próximas decisiones importantes a nivel político, Heise explica que el progreso consistirá en superar retos. "No estamos entre los escépticos: existe un progreso, los países de la eurozona están dirigiéndose hacia una mayor integración. Los legisladores han recuperado la iniciativa en la batalla por el euro. Acciones decisivas con objetivos claros siguen estando en el orden del día".


Las medidas recientes dan motivos para el optimismo: el supervisor bancario único previsto en el marco de la unión bancaria para la zona de la moneda única allanará el camino para que el recientemente instalado fondo de rescate permanente, el ESM (Mecanismo de Estabilidad Europea), recapitalice los bancos directamente - una medida que romperá la espiral negativa entre la crisis bancaria y el incremento de la deuda pública.

 

Ranking 2012 Calificación 2012 Ranking 2011 Calificación 2011
 1 . Alemania 7,7 1 7,2
 2. Austria 7,0 2 7,1
 3. Luxemburgo 7,0 3 7,5
 4. Países Bajos 6,6 4 7,0
 5. Bélgica 5,9 9 5,8
 6. Estonia 5,9 6 6,0
 7. Malta 5,8 8 5,9
 8. Finlandia 5,8 5 6,1
 9. Eslovaquia 5,6 6 6,0
10. Francia 5,6 10 5,6
11. Eslovenia 5,4 10 5,6
12. España 5,0 13 4,6
13. Italia 4,5 12 4,7
14. Portugal 4,1 15 3,7
15. Irlanda 3,9 14 3,9
16. Grecia 3,4 17 2,7
17. Chipre 3,0 16 3,6

 

 

 


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